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两例回购的启示

发布时间:2021-01-21 16:34:27 阅读: 来源:皇冠厂家

两例回购的启示

中国股市如果出现股价高达上万元甚至数十万元的上市公司,投资者将质疑其是否存在股价泡沫,是否人为炒高所致;上市公司及其大股东或许考虑的是何时变现、怎样变现等。  但在美国股市,上市公司伯克希尔·哈撒韦9月26日的收盘价为10.8449万美元,其公司掌门人是大名鼎鼎的“股神”沃伦·巴菲特。投资者不仅已接受伯克希尔超过10万美元的股价定位,而且公司自身还认为“价值被低估”,因此计划通过二级市场从投资者手中进行回购。9月26日,伯克希尔宣布将以不超过现有股价10%的溢价回购公司股票,理由是伯克希尔董事会和管理层认为,公司潜在业务价值被低估。  同样是9月26日,在港交所挂牌交易的阿里巴巴也在香港联交所报备称,当天回购股票320万股,涉及资金约2155万港元。  这两例回购虽然在时间上有所不同,但本质上一致,都认为公司的股价被低估而决定回购。这两例回购不仅对上市公司本身具有典型示范意义,而且透过回购做法本身,对普通投资者的股市投资同样具有积极的指导意义,值得投资者重视。  首先,余钱投资。无论股市涨跌,总有不少投资者在操作中感到非常紧张,其结果常常事与愿违。其中的一大原因,就在于投入的资金不是余钱,而是带有“压力”的资金,“压力”包括时间限制和盈利要求等。但上述回购的主体正好相反,巴菲特不仅用余钱投资,而且还控制资金总量,不会动用全部资金进行回购。资料显示,巴菲特回购之后,公司持有的现金及等价物规模不会降至200亿美元以下。若以第二季度末伯克希尔持有的现金及等价物总规模约为770亿美元计算,意味着巴菲特用于回购的资金规模控制在570亿美元之内。  今年上半年,阿里巴巴公司总营业收入为31.56亿元,净利润为9.17亿元,现金及银行存款多达101亿元,但在股市投资中,却始终坚持总量控制的原则。目的在于,一方面能有效利用公司余钱,以便回馈股东;另一方面,回购之后公司仍然有足够的资金来应对未来业务增长的需要。两例回购充分说明,回购主体都坚持余钱投资、总量控制,普通投资者更应在股市中坚持这种投资理念。  第二,分散投资。普通投资者要想在资本市场长久立足,必须分散搭配、组合投资,这既是老股民的切身体会,也是包括伯克希尔和阿里巴巴在内的实力机构长期坚持的投资原则。以伯克希尔为例,巴菲特不仅在股票投资中始终做到组合投资,而且在资本布局中也体现出分散搭配的经营理念,巴菲特所掌控的旗下公司涉及众多领域,包括服装、珠宝、能源、保险、房地产、公用事业、飞机租赁、铁路运输等,几乎涵盖美国经济的各个方面,子公司总数达到80家以上。  第三,逆市投资。参与股市投资的各方时常存在分歧,看多或看空,买入或卖出,难言对错。炒股难免会有贪婪和恐惧,但普通投资者之所以会亏损,原因就在于顺向思维。而巴菲特却与众不同,喜欢在资本市场进行逆市投资,在别人贪婪时恐惧,别人恐惧时贪婪,这也正是回购主体的高明和过人之处。  第四,最佳投资。成熟理性的投资者在股市中总能做到:事先有计划,操作时执行。伯克希尔在本次回购中充分体现计划加执行的操作原则,阿里巴巴则有着缜密的计划和铁一样的执行纪律。早在2008年,阿里巴巴董事会就批准一项总值达20亿港元的股票回购计划,但到目前为止,这一计划仅执行1亿多港币,占比不到10%。此举充分说明,回购主体不仅严格执行回购计划,而且一直在寻找最佳投资机会。

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