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千亿美丽中国蓝图扩容12股成最大赢家

发布时间:2021-01-21 16:56:04 阅读: 来源:皇冠厂家

千亿美丽中国蓝图扩容 12股成最大赢家

随着近期全国多地雾霾笼罩,美丽中国概念再度被提及,这意味着相关概念股有望因此获得巨大的发展空间和投资潜力。

美丽中国再扩千亿投资版图相关受益股解析  市场分析指出,“十二五 ”期间,PM2.5治理和火电脱汞两大领域产业化进程的提速,仅在相关的技术设备领域就将为“美丽中国”战略再扩充千亿元的投资版图,前景可期。不过,也有业内人士提醒,PM2.5治理和火电脱汞是一个长期及系统工程,相关公司的受益需要时间。  近日,全国多个城市雾霾来袭,让PM2.5污染的话题重回到公众视野,也让市场对有关“美丽中国”的投资蓝图再添一份遐想。  据中国证券报记者了解,在环保部拟定的全国范围内PM2.5监测的“四步走”战略稳步推进之余,PM2.5污染问题将进入到污染源控制阶段,工业烟粉尘治理成首要任务,这意味着又将开启一片新的投资蓝海;此外,随着火电厂脱硫脱硝全面推进,在国际汞公约谈判形成的倒逼效应下,火电厂烟气脱汞问题也将于今年正式提上环保部议事日程,火电厂烟气治理产业领域将有望再收政策利好。  市场分析指出,“十二五 ”期间,PM2.5治理和火电脱汞两大领域产业化进程的提速,仅在相关的技术设备领域就将为“美丽中国”战略再扩充千亿元的投资版图,前景可期。不过,也有业内人士提醒,PM2.5治理和火电脱汞是一个长期及系统工程,相关公司的受益需要时间。  PM2.5治理提速被倒逼  “PM2.5数值爆表,凸显目前我国PM2.5防治不能仅仅满足于完善PM2.5监测网络”,中国环保产业协会废气净化委员会一位专家对中国证券报记者表示,去年以来我国开始全面推行PM2.5监测“四步走”战略,提出到2015年末全国设县城市要基本实现PM2.5监测网络覆盖,这只是PM2.5防治总体布局的一部分,从近期形势来看,PM2.5污染源头控制和治理必须提上日程。  全国城市空气质量实时发布平台显示,截至1月13日零时,在全国74个监测城市中,有33个城市的部分监测站点检测数据超过300,即空气质量达到了严重污染。  一时间,PM2.5问题再次成为全社会热议的焦点,在微博平台上,与上述专家观点相似,不少网友发出了“必须加快PM2.5治理,还城市一片蓝天 ”的呼吁。  事实上,早在2012年全国“两会 ”期间,环保部中国环境监测总站办公室副主任温香彩就曾对记者表示,PM2.5防治是一个系统工程,其重点不仅在于城市空气质量监测,对于释放PM2.5的工业污染源的监测及治理也是重要环节。  去年10月底环保部印发的《重点区域大气污染防治“十二五”规划》提出,“十二五”期间,要强化工业烟粉尘治理,大力削减颗粒物排放。在《规划》拟定的八大重点工程项目中,与PM2.5工业污染源控制相关的二氧化硫治理、氮氧化物治理、工业烟粉尘治理位列前三位。  中国证券报记者获悉,随着《规划》的落实,这些重点工程项目将成为PM2.5治理的重点抓手而加速推进。  值得注意的是,《规划》中列出的“十二五”期间空气质量改善指标中,工业烟粉尘削减比例为10%,仅次二氧化硫及氮氧化物而位列第三位。  温香彩指出,此次PM2.5严重化,一方面将加速全国各城市PM2.5监测网络的覆盖,以便提供即时性的监测数据;另一方面,将倒逼PM2.5防治系统工程全面进入到污染源治理领域,相关行业领域废气处理将进入深水区。  除尘政策空白被填补  最近众多城市PM2.5数值“爆表”的主要原因,系燃煤导致二氧化硫、氮氧化物及粉尘排放量大。作为目前PM2.5污染源头之一,燃煤锅炉的废气排放十分凸出。  一位券商分析师指出,2009年全国工业废气排放中,二氧化硫占比44%,氮氧化物占比30%,工业粉尘和烟尘合计占比26%。PM2.5的治理,首要是工业脱硫脱硝,一方面是该类气体本身会对大气造成污染,另一方面氮氧化物等形成的气溶胶本身即为PM2.5的重要来源。其次是火电、钢铁和水泥等行业的除尘,其中关键是燃煤火电除尘。

目前,火电厂脱硫脱硝进程正全面推进,这将使得PM2.5污染源治理在一定程度上取得实质性进展。但火电烟气除尘却由于此前政策相对滞后而处于空白地带。而上述《规划》中浓墨重彩地提及工业烟粉尘治理,无疑是填补此空白之举,其市场空间也将随之释放。  在《规划》拟定的“十二五”期间实施重点工程3500亿元的投资大盘中,工业烟粉尘治理的投资需求达470亿元。  事实上,目前国内的工业除尘产业领域已有诸如三维丝 、龙净环保和菲达环保等深耕者,且他们目前的主打产品均已定位于技术水平先进的袋式除尘上。  据上述专家介绍,随着国家对工业各主要污染物排放标准的日趋严厉,工业烟粉尘治理领域将逐渐淘汰治理效果较弱的电除尘技术,转而进入袋式除尘技术的全面替代时期。仅以电力行业为例,假设“十二五”期间袋式除尘市场份额上升至50%,高性能高温滤料的市场需求量将达4000万立方米,市场需求年均复合增长率将达47%,到2013年电力行业除尘所形成的高性能高温滤料市场规模将达100亿元。  国金证券分析师认为,鉴于袋式除尘器技术壁垒低,对下游议价能力弱,更看好袋式除尘的核心部件高温滤料,该市场尤其是在电力行业竞争格局处于垄断阶段,受益的将是国内的龙头企业。  细分市场催生多领域投资  业内人士综合分析指出,PM2.5治理作为一个系统工程,从监测跨越到全面治理,除会带动起诸如主要行业脱硫脱硝及除尘重头产业市场外,一系列细分产业领域也将催生多领域投资机会。  就在PM2.5深度袭来的这两天,全国各地出现空气净化器的销售热潮。有券商分析师认为,空气净化器对于居家生活来说,是最有效规避PM2.5污染危害的环保利器。随着城市居民生活水平的不断提高,汽车尾气,办公室里的烟味、甲醛等有害气体也是多发,预计未来对于空气净化器这一空调行业中子项目的需求将得到挖掘,成为空调行业中的蓝海。  此外,今年起环保部将全面实施机动车排放的国IV标准,力推机动车氮氧化物总量控制。中信证券分析师认为,随着排放标准的提高,威孚高科等汽车尾气治理相关公司有望从中受益。  火电厂脱汞将提上日程  中国证券报记者近日独家获悉,在火电厂烟气脱硫、脱硝全面推进的同时,环保部近期拟定今年将火电厂烟气汞治理提上议事日程。目前,环保部已通过前期汞监测试点基本摸清全国火电厂汞污染排放清单,下一步将提高火电厂大气污染物排放标准中的汞排放限值要求,并加紧制定汞排放控制的工程技术规范。  分析指出,火电厂脱硫、脱硝目前正在政策细化落实到位的带动下加速释放市场空间,若火电厂脱汞再次提上日程,则意味着围绕火电厂减排而带动起的环保投资蛋糕又将进一步做大。  汞减排履约大限临近  1月13日,联合国在日内瓦举行全球限汞公约案的政府间谈判,此次谈判共有140多个国家参加,计划到18日就公约案达成最终协议。  如果此次谈判最终达成一致性协议,则意味着相关参与国将不得不按照公约条款切实履行全面限制本国的汞污染排放,而作为全球最大汞排放国的中国,无疑将成为重要的履约国。据了解,我国每年汞排放在500—600吨之间,占全球汞排放总量的1/4强。  权威人士介绍,在我国,大气中汞污染的40%以上均来自于燃煤电厂的烟气排放,因此火电厂将成为汞污染治理的首要阵地。此前火电厂汞治理工作的重点在于推进汞排放监测试点,如今减排大限临近,汞治理工作必须提速进入到全面治理阶段。

在去年环保部发布的新版《火电厂大气污染物排放标准》中,汞及其化合物的排放限值被定为30微克/立方米,这比欧美发达国家规定的平均4微克/立方米的要求相差十余倍差距。有鉴于此,上述权威人士透露,未来汞排放标准将进一步提高,且标准的执行时间将较“2015年1月1日起”相应提前。  业内专家分析指出,国际汞公约谈判被认为是重要性不亚于气候变化谈判的又一项全球环保重大议题,这也将成为国家加快推进全国汞污染治理进程的最大动力。  相关领域产业化已有储备  在一系列政策推动下,火电行业环保治理有望从脱硫脱硝时代逐步迈入脱汞时代,进而给相关细分产业带来一系列投资机遇。  一般意义上的脱汞主要指的是燃烧后烟气脱汞。这一工艺工程是燃烧后废气通过一系列吸附剂进行汞元素及其化合物脱除,目前使用的吸附剂主要有活性炭、钙基催化剂等。如果仅完成目前全国存量机组的脱汞改造,未来3年所需要的吸附剂市场规模就可达上百亿元,而整体燃烧后期脱汞市场规模可达数百亿元。  据了解,目前国内专业从事火电脱汞吸附剂研发的厂商寥寥无几,多数工艺仍处于技术储备阶段。有分析指出,若未来脱汞产业化提速,国内脱汞吸附剂产业有望迅速进入技术大规模商业化应用阶段,已有储备的厂商有望率先获益。  对国内现有部分机组汞排放监测后的结果发现,加装除尘器加脱硫装置后可实现汞的脱除效率75%,而如果加上SCR(低氮燃烧)脱硝设施,汞脱除效率可达90%以上。业内专家认为,未来强化落实火电“除尘—脱硫—脱硝”全套流程,将有望对烟气汞排放进行协同控制。  有券商分析师指出,目前火电厂脱硫已全面铺开,脱硝进程相对缓慢,若未来政策上强调火电厂协同脱汞,则会大大提速脱硝进程,这无疑对于从事火电脱硝的技术及工程商形成一大利好。具体而言,由于脱汞效率突出,未来SCR设施加装将成为火电全行业强推的一项设施,这无疑将为诸如龙源技术这样的SCR龙头提供市场优势。  除尘相关上市公司点评  三维丝除尘高温滤料龙头  三维丝专注于从事大气粉尘污染治理,是袋式除尘器所需高性能高温滤料的专业供应商。公司主营业务为袋式除尘器核心部件高性能高温滤料的研发、生产和销售,客户主要集中在火电、水泥、垃圾焚烧和钢铁冶金等行业。  公司2012年前三季度净利润同比下跌75.35%;营业收入同比增长4.22%。公司表示,预计未来几年市场需求将会增加,公司会在适当时机进行技改或产能扩大。  龙净环保大气治理综合服务商  龙净环保致力于成为大气治理综合性环保企业,在原有除尘、脱硫业务稳健发展的情况下,公司积极拓展脱硝业务及海外市场。目前,公司脱硝业务已从火电行业延伸至水泥行业,海外订单金额已超过14亿元,公司后期业绩稳健增长动力充足。  公司2012年第1季度、第2季度、第3季度,营收同比增速为-7.74%、40.73%、26.47%,显示公司业务拓展顺利,业绩稳健增长。  脱汞相关上市公司点评  国电清新三效合一技术全球唯一  国电清新专业从事大型燃煤电厂烟气脱硫、脱硝建设及运营,拥有核心技术优势。作为综合环保服务商,公司拥有干法活性炭净化技术、湿法旋汇耦合脱硫技术、有机催化净化技术等多项国内领先技术。  公司目前除树立其在火电脱硫脱硝市场的领军地位外,还专攻脱汞技术研发,其引入湿法烟气净化脱汞率目前已达95%。有机催化烟气集成净化技术,是在一套系统装置中实现对烟气中的硫、氮、汞高效去除,同时实现硫、氮资源化利用的新型烟气净化技术。公司在以色列Lextran公司有机催化烟气综合洁净技术基础上,针对我国大型火电厂烟气工况条件,进行消化、吸收、改进与创新后形成的工业化应用成套技术,是当前世界上唯一成功商用的三效合一处理技术。该技术脱硫效率达99%以上,脱氮效率达60%以上,脱汞效率达95%以上,二次除尘率达60%以上,并且在国内国外均有成功应用的工程案例。这一技术的应用将有助于公司业务的横向拓展。

三聚环保催化剂和净化剂龙头  三聚环保是致力于为基础能源工业的产品清洁化、产品质量提升及生产过程的清洁化提供产品、技术和服务的高新技术企业。目前总股本为3.89亿股,去年前三季度每股收益为0.26元。公司预计2012年归属母公司所有者净利润1.75亿元—1.8亿元,同比增长84.09%-89.35%。  公司主要产品有脱硫净化剂、脱硫催化剂、其他净化剂(脱汞剂、脱砷剂等)、特种催化剂等。从业务构成来看,2012年上半年脱硫净化剂、脱硫催化剂、其他净化剂、特种催化剂完成营业收入分别为1.17亿元、1.07亿元、1.21亿元和0.37亿元,营收占比分别为30.6%、28.1%、31.58%和9.65%,毛利率分别为47.25%、55.09%、32.38%和41.95%。  公司目前已成为国内催化剂和净化剂龙头。近几年公司业务中其他净化剂发展较快,占主营业务收入的31.58%。这部分主要包括脱汞剂、脱氯剂、脱砷剂等,2012年产能为885吨,预计2013年产能将增加至1005吨。  公司脱汞剂主打产品SDG-100,是以“过度金属氧化物”为主要成分,添加特殊助剂及分子架构材料精制而成的条形或球形脱汞产品。该产品具有强度高、脱汞精度高、容量大等优点,对汞及汞的化合物有极高的反应吸附作用,适用于天然气、液化天然气、石脑油等含汞气液物料的脱汞。  九龙电力储备烟气脱汞技术  九龙电力控股子公司——远达环保是我国首批脱硫特许经营的专业脱硫公司之一。  目前公司在手的大额脱硫、脱硝EPC项目订单总额达15亿元,为公司业务增长奠定了基础。此外,公司下属催化剂生产厂的生产销售也将成为公司的主要增长点。  值得注意的是,公司此前在重庆合川建设中国最大的原烟气综合实验基地,其中包括脱汞实验装置。2011年,公司与美国雅包就汞在线监测和燃煤电厂烟气脱汞技术进行过深入交流。相关技术储备,为公司在环保领域更快发展准备了充足的能量。(中国证券报)  蒙草抗旱(300355):业绩符合预期,持续增长动力充足  投资建议:考虑到公司作为生态环境建设细分行业龙头,独享“蒙草抗旱”差异化、内蒙古地缘、植被培育领先等三大竞争优势,而且今明两年业绩有保证,我们预计2012-2014年EPS分别为0.8、1.15和1.52元,当前股价对应PE分别为33x、23x和17x,首次给予“推荐”评级。事件:公司今日发布2012年三季报,2012年1-9月实现营收5.32亿元,同比增长36.78%;实现归属上市公司股东净利润0.80亿,同比增长38.86%。全面摊薄后每股收益0.58元。业绩符合预期。  要点:  IPO后“充裕资金”+“品牌效应”助推收入高速增长。园林工程属于资金密集、订单驱动型行业,我们以公司尚未利用的IPO超募资金2.4亿元估计,大约可撬动10亿元的销售收入(2.4/25%,基于工程项目垫资20%-30%行业规则),约为2011年营收的2倍。同时,上市后品牌影响力的大幅提升将增强公司业务承揽和施工能力,推动订单加速增长,同时也有利于公司逐步推进的异地扩张。  毛利率上升、期间费用率下降,在手订单充足,今明两年业绩增长有保证。2012年1-9月毛利率为32.92%,同比上升了1.39个百分点,期间费用率为6.6%,同比下降0.4个百分点,其中管理费用率同比下降0.5个百分点,反映了公司经营稳定、费用控制得力。另外,据我们粗略测算以前年度签订结转至本年的订单额2.3亿元以上,今年上半年已签5.6亿元,合共7.9亿元,在手订单充足,考虑到项目工期一般在2-3年(由于植物培育种植须时),但大部分工程施工在几个月就能完成,所以从订单转化为收入的周期较短,收入增长有保证。

应收账款风险可控。随着业务规模的扩大,2012年1-9月应收账款较年初增长了74%,经营活动现金流量为-1.40亿元出现了大幅下降,收现比低于行业平均水平,这一方面受内蒙古工程施工行业结算回款方式影响,另一方面由于业主需要2-3年时间来验证植被的存活率导致付款进度缓慢。但我们认为公司客户主要是政府部门和大型集团公司,坏账风险较小,而且目前应收账款账龄小于2年,即使短期内应收账款大幅增加相对应的坏账准备的计提,对营业利润的影响也有限。另外,目前在手充裕资金也增强了公司抵御房地产调控、应收账款回款速度较慢等风险的能力。  作为“干旱半干旱地区”“生态环境建设”的“领先者”,“天时”“地利”“人和”竞争优势明显,持续增长动力充足。生态环境建设属于朝阳行业前景广阔,而且干旱半干旱地区生态持续恶化受到政府的高度重视,可谓“天时”;公司所处内蒙古,正是我国实施重大生态环境建设工程的核心区域,公司立足“干旱半干旱”地区环境现状,采用差异化竞争战略成功开创了独具特色的“蒙草抗旱”节约型生态环境建设的发展模式,同时由于该地区恶劣环境气候、土壤性质、苗木品种差异等原因导致其他大型园林工程龙头公司(如铁汉生态)均未涉及此特殊区域,可谓“地利”;从自身实力来看,公司具备领先的植物培育、工程设计施工技术优势和先发的苗木资源优势;从竞争格局来看,竞争对手较弱,内蒙当地仅有7家生态园林一级资质企业,规模小、资金实力弱,可谓“人和”。凭借“天时、地利、人和”优势,再加上本身经营稳健的内在优势,公司后续持续增长的动力充足。(长城证券王飞)  巴安水务(300262):中标石家庄10万吨污水处理项目  事件:公司公告签订石家庄市桥东扩规10万吨/日污水处理厂建设、移交(BT)项目重大合同,主要内容是完成新建污水处理厂的所有污水处理设施、污泥处理设施及相关辅助设施的全部工程量(不含工艺调试)。项目将于2012年10月份开工,至2013年6月12日实现交工验收,于2013年6月13日实现通水,并于2013年12月31日完成工程竣工及环保验收。项目回购分三年进行分期回购,各期回购比例依次为:50%、30%、20%。项目投资额估算为3.5亿元人民币。本项目从13年开始贡献业绩。  点评:这是公司继与1)东营市中心城生活水质提升项目BT合同;2)新泰市楼德镇人民政府就新泰市循环经济产业园危废及医废焚烧处理厂BOT项目签署框架合作协议;3)新泰市楼德镇南泉河综合治理BT项目框架协议;4)浙江省奉化市西坞街道水环境整治工程(西街河、南河)BT项目框架合作协议后的又一重大订单。与我们之前预测一致,公司在市政和工业水处理方面齐头并进、攻城略地,异地扩展力度不断加强。公司于9月18日公布股票期权激励计划(草案),对象包括两位董事长、两位副总经理以及中层管理人员和技术骨干22人,合计26人。以2011年净利润为基准,每个行权期分别对应2012-2015年的考核目标,每个行权期分配的股票数量均等。行权价格为16.75元;行权数量总计200.1万股,其中首次授予股票数量为180.1万份;分四期行权,预留20万股。  对公司长短期看法的修正:受益于节能减排和国家对污水处理行业(包括生活污水和工业污水)标准的提升,以及公司在这两个细分行业享有的技术、品牌等先发优势,我们看好公司未来3-5年在污水处理行业的发展前景。

对盈利预测、投资评级和估值的修正:2012年-2014年公司的EPS分别为0.26元、0.35元、0.48元。目前股价对应12年PE为62倍,我们继续维持“增持”评级,目标价17元。同时继续关注公司四季度阶段性的投资机会。(光大证券陈俊鹏)  铁汉生态(300197):保持快速增长势头  三费率略有增加,主要为管理费用率、销售费用率高于去年同期。前三季度三费率为9.34%,较去年增加1.19个百分点,管理费用率、财务费用率分别较去年增长0.33个百分点、0.86个百分点;主要原因是公司加大了研发投入、职工薪酬增加,同时募集资金存款利息收入减少。  收现比有所降低,公司项目风险犹存。前三季度收现比0.20,去年同期0.28,收现比进一步下降;上市后,公司增加了BT项目融资,收款期限较长,收现比逐步下降,应收账款风险值得关注。  大行业里的小公司,上市带来快速发展机遇。上市的四个园林企业中,公司收入规模较小,而且是唯一的一个涉足生态修复和园林绿化两个领域施工的上市公司,在生态修复方面具有竞争优势。园林行业市场容量大,龙头企业市场份额不足2%,大行业里的小公司,未来发展可以期待。上市后,知名度和品牌优势凸显,现金流充沛,增强公司承接项目的能力。同时加强研发、设计、施工、苗木基地等投入,产业链的发展进一步促进公司的综合竞争力。  盈利预测及评级:预计公司2012-2014年EPS分别为0.88元、1.12元、1.36元,对应2013年动态PE29.8倍;公司在手合同可以保障未来两年的业绩,得益于上市后的快速发展,给予“增持”评级。(西南证券申明亮)  东方园林(002310):土地保障新模式,回款有望四季度改善  近日,我们对公司进行了调研,与公司高管就公司发展战略、经营情况等进行了深入交流。我们认为:公司高成长趋势并未改变,土地保障模式进一步保障了项目回款、公司现金流,使公司高成长更加稳健;近期来看,前三季度业绩稍弱预期的主要原因是新模式实施第一年合同落地进度不及预期,目前框架协议充足、四季度开始有望进入合同落地的高峰期,四季度及明年业绩有保障;增发正在按计划推进,我们预计可能在明年一季度完成,银行授信额度充足,融资渠道畅通,公司资金有保障。(民生证券王小勇)  棕榈园林(002431):基本面寻底,调整中加大配置  基本面寻底,建议在调整中加大配置  2012年受人员和固定资产投资大幅增加,管理构架梳理以及房地产基本面寻底的影响,虽然订单增长仍然较快,但订单去化和回款受到影响,基本面处于寻底过程。展望2013年,这些因素的负面影响将淡化,而正面影响在逐步体现,与此同时,我们在《园林景观黄金年代的不同成长轨迹与投资思路》中指出,地产景观竞争看平台,属于强者恒强,在投资思路上适合长期持有并选择龙头,因此建议在调整中加大配置。  预计2012年和2013年EPS0.85元和1.45元,当前股价对应2012年和2013年PE26.5倍和15.6倍。11月和12月份逐步进入估值切换的过程,按2012年30倍PE 测算,对应2012年目标价位25.5元。值得注意的是11月和12月房地产销售困难对股价形成负面影响,正是配置的好时机。(招商证券孟群)  雪迪龙(002658):受益脱硝市场启动  公司订单快速增长。去年公司新签订单不到4亿,我们预计今年全年将达到5-6亿。四季度是传统的订单旺季,一般占全年订单总额的32%左右。  按照公司上半年收入情况推算,公司未执行订单约4亿,预计年内执行1-2亿,剩余订单结转至明年。订单结构方面,脱硝市场正式启动,今年已获订单约1.3亿;脱硫新签订单约1.2亿,基本和去年持平,其中很大比例来自钢铁烧结。

脱硝改造和产品更换需求为公司带来持续增长空间。脱硝改造的启动为气体检测行业新增约40亿的市场。按照国家规划,“十二五”是脱硝改造的高峰期,公司13-14年脱硝收入有望实现连续翻倍增长(12年约1.5亿,13年3亿,14年超过5亿)。此外,随着产品更换周期逐渐到来(公司负责维护的产品寿命约8年,客户自己维护的寿命约5年),公司产品面临良好的市场环境。  运维服务规模略低于预期,前景依然看好。公司原计划今年实现1000套系统的运维服务,目前执行的约700套。环保部发文鼓励监测产品实行专业化的第三方运营,保证监测数据的准确性。运维服务招标由地方政府主导,今年部分地区招标放缓。专业化的运维服务是新兴市场,可以为公司带来稳定可持续的收入。“运营维护网络建设项目”是公司募投项目之一。  工业过程分析系统增速放缓。公司工业过程分析产品主要应用于水泥、建材、石化、冶金等行业,有不错的节能效果。由于国内相关行业出于景气低点,节能产品普及率不高,公司相关产品今年主要销往国外。 (平安证券邵青于振家)  津膜科技(002344):公司的拓展前景值得期待  签订合同的金额约占2011年收入的25.15%,将主要于2013年开始贡献业绩。津南再生水厂工程中一座产水规模为7万吨/日的再生水处理厂主要为陈塘庄热电厂输水,用于其厂内循环冷却用水,其余部分用于市政用水。  公司作为中标单位,将主要为该项目提供膜车间系统设备采购及相关服务。本次合同金额为5498万元,约占2011年度主营业务收入的25.15%。根据项目的供货进度,公司预计将于2013年7月交货,货到并且安装完成后,公司可获得合同价款的70%,本次合同将主要于2013年贡献业绩。我们预计整个合同完成后,将增厚EPS0.09元。  该合同将继续巩固公司在天津地区的区域龙头地位。公司业务主要起步于经济发达但水资源较为缺乏的天津地区,近年来随着对华东、华北等新市场的逐步开拓,公司天津市场的收入占比逐年下滑,到2012年中期,占比为17.01%。此次交易对手天津中水是上市公司天津创业环保的全资子公司,专业从事再生水利用项目建设与运营等,此次与其合作,将进一步拓展公司在天津地区的市场份额,巩固其在天津地区的区域龙头地位。  看好公司未来在膜法水处理市场的拓展前景。公司是国内膜材料技术领先企业,拥有有完整的膜制造和膜应用技术体系,其膜产品性价比及服务满意度甚至领先于国际著名品牌。依靠其领先技术加上公司在天津等市场积累的丰富项目经验,随着膜法水处理行业需求的快速增长,公司的拓展前景值得期待。  盈利预测与估值。我们预测2012-2014年EPS分别为0.49元、0.74元和1.07元,对应市盈率52倍、35倍和24倍,暂“未评级”,将持续关注。 (华宝证券王广举)  普邦园林(002663):目前在手订单充裕  公司营业收入保持较快增长态势。前三季度实现同比增长46.34%,三季度单季实现营业收入37699.58万元,同比增长63.18%。收入的快速增长主要得益于公司在巩固原有客户的基础上,积极争取到新的优质客户,业务得到快速扩张。  前三季度毛利率为24.88%,同比下滑0.64个百分点,三季度单季毛利率为21.49%,同比上升0.48个百分点,环比下降5.01个百分点。  前三季度管理费用9336.37万元,同比增长35.14%,主要是业务规模扩大,人员工资费用及研发费用投入增加,财务费用-1549.07万元,同比减少1556.51万元,主要是收到定期存款利息较多所致。整体期间费用率为6.23%,同比1.87个百分点。同时由于业务规模扩大使得应收账款余额增加导致计提的坏账准备相应增加,资产减值损失达到1515.04万元,同比增加1592.30万元。

尽管今年一季报以来经营活动产生的现金流量净额持续为负,但是同时分析师也观察到公司的收现比今年以来在持续回升,从一季报的0.58回升到三季报的0.72元,说明公司对现金回款相当重视,整体经营风格比较稳健。  盈利预测及投资评级。分析师预计公司2012年、2013年、2014年每股收益为0.91元、1.26元、1.69元,目前股价对应PE分别为27x、19x、14x,整体来看,目前估值还是略微偏高,但是分析师认为公司质地优良,经营稳健,目前在手订单充裕,上市超募资金较多,有助于公司后续订单承接和业务扩张,分析师给予公司“推荐”评级。 (东北证券)  华宏科技(002645):未来还看大马力产品发力  我们预计公司2012年-2014年EPS分别为0.52元、0.73元、1.01元,对应PE25.57倍、18.32倍、13.14倍,虽然受下游市场需求放缓,短期来看公司2012年业绩相对处于低谷,但从长期来看公司将受益于行业整体大发展,而且公司大马力处理设备市场前景广阔,公司未来发展可期,维持强烈推荐评级。 (东兴证券弓永峰)  三维丝(300056):高温滤料业务成长迅速目标价40元  三维丝未来看点:三维丝所处的高温滤料行业,在国家对环境保护工作越来越重视的情况下,工业除尘领域市场空间巨大,高温滤料行业的成长前景也十分看好。未来几年电力、水泥、垃圾焚烧、钢铁等领域对高温滤料的需求复合增长率在30%以上,公司作为行业内具有很强竞争力的企业将充分享受行业迅速发展带来的成长。2010年6月,公司通过决议,利用超募资金,增加募投项目“高性能微孔滤料生产线建设项目”的投入资金,将原有200万平方米/年的设计产能提升至300万平方米/年,我们预计,该项目将于2011年三季度建成投产,将公司高温滤料产能提升至500万平方米/年。  盈利预测及投资评级:我们预计三维丝2010-2012年每股收益分别为0.65元、1.03元、1.35元(此前预测为0.70元、1.03元、1.30元),对应公司2010年8月20日38.03元的收盘价,市盈率分别为58倍、37倍、28倍,公司2010-2012年归属于母公司股东的净利润增速分别为49.76%、58.19%、30.92%,公司成长性良好,同时估值也相对较高,综合考虑,我们维持公司“增持”的投资评级,维持40元的6个月目标价。(海通证券邓勇)  永清环保(300187):长期投资价值突现  点评:考虑到该项协议尚未正式签署,具体合同条款尚需进一步明确,因此,预期其对公司的影响将主要体现在2012年下半年和2013年。  盈利与投资评级:考虑到公司在手订单、以及其它业务的项目储备情况,我们认同公司长期的投资价值。经过测算,预期公司2012年、2013年的每股净利润将分别达到1.33元和1.80元,对应公司当前股价的市盈率分别为33.2倍和24.5。考虑到公司各项新兴业务出于快速成长期,给予公司“买入”评级。(天风证券郭敏)  国电清新(002450):布局脱硝特许经营  公司公告中标:(1)山西大唐国际云冈热电2×300MW及2×220MW机组烟气脱硝特许经营权项目;(2)山西大唐国际运城发电2×600MW机组烟气脱硝特许经营项目。目前脱硝电价补贴政策下,600MW以下火电脱硝项目运营期盈利能力尚存疑问,但根据国家提高工业污染治理设施第三方服务占比的指导政策下,预计未来上调脱硝补贴电价是大概率事件。公司此举为针对上述调价预期的提前布局。  脱硫特许经营业务基础有助于公司进一步扩大脱硝特许经营规模。参照2008年以来脱硫特许经营模式在五大发电集团的推广进度,未来进一步推广脱硝特许经营的概率较大。公司目前在运及已中标脱硫特许经营项目装机总规模超过1,500万千瓦,上述项目为未来进一步扩大脱硝特许经营规模提供了良好的基础。  中标项目预计2013年底之前全部投运,2013年公司营收有望出现脱硝特许经营业务增量。根据山西省燃煤电厂烟气脱硝限期治理任务的通知,运城项目脱硝装置预计2012年投产1台计600MW,2013年底之前全部投产;云冈项目脱硝装置预计2012年投产2台计400MW,2013年底之前全部投产。从目前脱硝电价评审流程来看,2013年上述项目部分有望执行脱硝电价,为公司营收贡献新增量。届时若脱硝电价尚未上调,公司特许经营业务或出现增收不增利的局面。  财务与估值。  由于中标项目正式合同尚未签订,我们维持此前对公司2013~2014年营收预测,预计公司2012-2014年每股收益分别为0.60、1.25、1.54元,目标价25.00元,维持公司增持评级。(东方证券刘金钵)

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